2014文化产业投融资趋势：将迎小高峰

　　纵观2013年全年，文化产业私募股权投融资活动依旧频繁，优质企业纷纷选择海外上市。据不完全统计，2013年文化产业私募股权投融资事件143起，已披露投融资总额120.92亿元，分别比2011年和2012年增加27亿元和64.29亿元。相比2011年火爆时期，融资总金额下降了19.43%，热度有所回落。2014年，文化产业投融资将呈现怎样的趋势？

　　文化产业投融资将迎来小高峰

　　2013年中国文化产业增加值约占GDP比重的3.77%，对社会经济的拉动作用进一步加强。2013年文化产业投融资迎来近5年内一次重大市场化调整，国内IPO大门持续关闭，年末刚开启，新三板扩容进行中，逐渐强化了文化产业与资本市场的叠加影响。

　　上市方面，截至2014年1月2日，在上交所和深交所申请上市的文化企业多达46家。 2013年共计有13家互联网文化企业先后在香港、美国等地上市，这为国内众多想谋求境外上市的中国文化企业带来信心。与此同时，2013年在新三板挂牌的文化企业多达30家，其创新型、创业型、成长型特质受到初步认可。

　　除此之外，文化产业领域内众筹模式逐渐兴起。据统计，文化项目融资规模已经从2011年的6.2万元增长到2013年年末的1278.9万元。“大家投”众筹平台共发布83起科技创新企业的股权众筹信息，其中7家企业完成615万元融资，15家正在融资当中的企业已获264万元融资。

　　总之，在利好投融资环境下，2014年文化产业投融资将迎来一个小高峰，投融资活力预计将会被大大激活，系统把控、战略选择、机会辨识和执行能力更加注重策略。在私募股权投融资领域，受IPO新政影响，更多早期项目将受到关注，团队能力和所处行业前景成为首要考虑因素。创新企业和创新模式的稀缺性争夺更加频繁，天使投资、早期VC和腾讯、百度、阿里巴巴等三大巨头间的竞争将愈加激烈。整体看，在科技发展驱动下，文化产业内部的传统旅游、教育等领域将会继续出现潜力企业，游戏行业投融资活动将有所回落，资本将更加理智选择标的，传统文化产业形态如广电、演艺、新闻出版、娱乐业在继续面临转型危机的同时，跨地区、跨行业、跨所有制的兼并重组活动将持续升温。新三板、创业板、中小板和主板逐渐形成我国资本市场的多层级互补结构，文化企业直接融资渠道进一步拓宽，各板间联动作用令人期待。与此同时，国内文化企业登陆海外资本市场的热度不会降低。

　　2014年，在文化产业银行信贷、债券融资、保险和信托领域依然值得期待。预计2014年全国文化产业中长期贷款余额有望接近2000亿元，债券融资在经过2013年试点工作范围扩大后，继续实现平稳增长，或可将“新三板”挂牌公司引入发行中小企业私募债券。文化产业保险在首期试点工作结束后，同样会有所举动，尤其是在艺术品保险领域。在文化产业信托方面，积极引导初创期中小企业采取灵活设计，尽快实现融资和价值投资，以及影视、艺术品等项目的融资和投资。

　　引导民间资本和金融资本探索创新模式

　　然而我们也应看到，当前我国文化产业投融资体系还存在一些不利产业提升发展的问题：一是我国文化产业投资经验积累不足，投资过快过热的趋势在某些细分领域内表现得较为明显，而广播电视节目制作等资本模式和产业发展模式仍在改革和完善中，资金供给和文化产品生产则相对不足；二是文化金融产品多元化不足，难以满足文化产业的融资需求；三是文化产业中产权交易体系、无形资产评估体系还不完善，导致文化资源和金融资本、社会资本对接困难；四是国有文化企业资产有相当一部分未能产生经济效益和产业价值，且国有文化资产在管理、流转、出让、交易等方面还没有形成一套完整的模式和体系；五是跨地区、跨行业、跨所有制兼并重组的体制障碍仍然阻碍着文化产业集约化、规模化的方向；六是版权交易市场、艺术品交易市场等要素市场建设还处于初级阶段，没有产生对产业发展的真正推动力。

　　文化产业投融资体系建设要以激发民间资本和金融资本的创新力为核心点，引导民间资本和金融资本面向文化产业探索创新模式，并通过制度设计保障民间资本和金融资本平等、公平、自由地参与文化产业投融资，笔者认为可从以下几个方面发力：一是推动建立全国性的文化资源和文化资产转让交易平台；二是推动民间资本参股控股国有文化企业的制度体系探索；三是推动文化产业经营信息和信用信息平台建设；四是推动无形资产会计制度改革，建立以无形资产为核心的文化产业创新金融体系；五是推动国有文化企业联合优秀的民营企业兼并收购国外文化企业的方式，快速进入国际市场；六是明确国有文化企业的战略发展布局和兼并重组方向，联合宣传、文化、财政、税务、工商、国土、商务以及金融监管等部门共同出台文化企业兼并重组的指导意见，进一步推动文化企业股份制改造、上市融资和兼并重组等资本运营，并推动国有文化企业吸收和联合竞争能力较强的民营文化企业，最终培育出一批混合所有制、跨媒体、跨平台、具备国际竞争力的骨干型企业。